Sponsor और Trustee की भूमिका
Sponsor mutual fund बनाता है और trustees unit holders के लिए उस पर निगरानी रखते हैं। इस लेसन में है कि sponsor कौन बन सकता है, उसे AMC में कितनी हिस्सेदारी रखनी होती है, और trustees की independence, बैठकें और अधिकार क्या हैं।
Sponsor और उसके दो रास्ते
Sponsor वह संस्था है जो mutual fund बनाती है: वह trust deed execute करती है और trustees को नियुक्त करती है। SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 यह सीमित करते हैं कि sponsor कौन बन सकता है: आवेदक दो में से किसी एक रास्ते से sponsor बनने के लायक होता है।
Route 1 पिछले रिकॉर्ड पर टिका है। Sponsor के पास financial services में कम से कम पाँच साल होने चाहिए, साथ में मुनाफ़े का रिकॉर्ड और positive net worth, और AMC की net worth कम से कम ₹50 करोड़ होनी चाहिए। Route 2 में मुनाफ़े की कोई शर्त नहीं है; उसकी जगह AMC के लिए ज़्यादा net worth ज़रूरी है। Private equity fund इस रास्ते से sponsor बन सकता है।
40% की हिस्सेदारी
Sponsor के पास AMC की net worth का कम से कम 40% होना चाहिए। इससे sponsor का अपने बनाए फंड की AMC में पैसा लगातार लगा रहता है।
यह नियम उलटी तरफ़ से भी काम करता है: जिसके पास AMC का 40% या उससे ज़्यादा है, उसे sponsor माना जाता है।
Trustees
Trustees, जो trustee company या board of trustees के रूप में होते हैं, फंड की संपत्ति unit holders के फ़ायदे के लिए रखते हैं। वे इस पर निगरानी रखते हैं कि AMC Regulations का पालन करे, और unit holders के हितों का ध्यान रखते हैं।
अगर निगरानी करने वाला उसी के करीब हो जिस पर निगरानी रखनी है, तो निगरानी का मतलब कम रह जाता है। इसलिए trustee company के कम से कम दो-तिहाई directors independent होने चाहिए, यानी वे sponsor, AMC या trustee company के associates न हों। यह शर्त AMC के अपने board की शर्त से ज़्यादा सख़्त है, जहाँ कम से कम 50% directors non-associates होने चाहिए।
बैठकें और अधिकार
Trustees को हर तिमाही में कम से कम एक बार और साल में कम से कम चार बार बैठक करनी होती है। पुरानी किताबों और लेखों में पहले वाला नियम लिखा मिलता है: हर दो महीने में एक बार और साल में छह बैठकें।
Trustees, SEBI की मंज़ूरी से, AMC को नियुक्त करते हैं, और उसकी नियुक्ति सिर्फ़ SEBI की पहले से ली गई मंज़ूरी से खत्म कर सकते हैं। फंड के auditor को भी वही नियुक्त करते हैं। जब किसी स्कीम के fundamental attributes बदलने हों, तो trustees पहले SEBI की टिप्पणियाँ लेते हैं, और unit holders को लिखित नोटिस मिलता है, साथ में कम से कम 30 calendar days तक बिना exit load के NAV पर निकलने का विकल्प।
नियम एक नज़र में
तिमाही बैठक में trustees (उदाहरण)
अपनी तिमाही बैठक में एक trustee company के directors, AMC के अधिकारियों से पूछते हैं कि एक स्कीम कैसे चलाई गई। Board के कम से कम दो-तिहाई सदस्य sponsor और AMC से independent हैं।
उनकी ज़िम्मेदारी unit holders के प्रति है। अगर वे इस नतीजे पर पहुँचते कि AMC को बदल देना चाहिए, तो उसकी नियुक्ति खत्म करने के लिए SEBI की पहले से मंज़ूरी लेनी पड़ती।
सीमाओं को लगाकर देखना (उदाहरण)
- मानी हुई रकमें: Route 1 के तहत बनी एक AMC की net worth ₹80 करोड़ है, जो कम से कम ₹50 करोड़ की शर्त से ऊपर है।
- Sponsor की कम से कम holding = 40% × ₹80 करोड़ = AMC की net worth में से ₹32 करोड़।
- एक trustee company में 9 directors हैं। ज़रूरी independent directors = दो-तिहाई × 9 = 6।
- एक AMC में 8 directors हैं। जो directors sponsor या trustees के associates नहीं होने चाहिए = 50% × 8 = 4।
नतीजा। Sponsor के पास AMC की net worth में से कम से कम ₹32 करोड़ है, 9 trustee directors में से कम से कम 6 independent हैं, और AMC के 8 directors में से कम से कम 4 non-associates हैं।
मुख्य बातें
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 के तहत sponsor दो में से किसी एक रास्ते से बन सकता है।
- Route 1: financial services में कम से कम 5 साल, साथ में मुनाफ़ा और positive net worth; AMC की net worth कम से कम ₹50 करोड़।
- Route 2: मुनाफ़े की कोई शर्त नहीं, पर AMC की ज़्यादा net worth; private equity fund के लिए खुला है।
- Sponsor के पास AMC की net worth का कम से कम 40% होना चाहिए।
- Trustee company के कम से कम दो-तिहाई directors independent होने चाहिए।
- Trustees हर तिमाही में कम से कम एक बार और साल में कम से कम चार बार बैठक करते हैं; वे AMC की नियुक्ति सिर्फ़ SEBI की पहले से ली गई मंज़ूरी से खत्म कर सकते हैं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- Sponsor स्कीम नहीं चलाता। वह फंड बनाता है और trustees को नियुक्त करता है, और निवेश AMC सँभालती है।
- दो-तिहाई का नियम trustee company पर लागू है, AMC पर नहीं। AMC के board में कम से कम 50% non-associate directors चाहिए।
- ₹50 करोड़ का आँकड़ा Route 1 में AMC की net worth है, sponsor के लिए ज़रूरी net worth नहीं।
लोग अक्सर पूछते हैं
Sponsor के लिए दो रास्ते क्यों हैं?
Route 1 पिछले रिकॉर्ड पर टिका है: financial services में पाँच साल, साथ में मुनाफ़ा और positive net worth। Route 2 में मुनाफ़े की शर्त नहीं है और AMC की ज़्यादा net worth माँगी जाती है; private equity fund इसका इस्तेमाल कर सकता है।
Trustee director को independent क्या बनाता है?
वह director sponsor, AMC या trustee company का associate नहीं होता।
क्या trustees अपने आप AMC को हटा सकते हैं?
नहीं। वे AMC की नियुक्ति सिर्फ़ SEBI की पहले से ली गई मंज़ूरी से खत्म कर सकते हैं।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 — Regulation 5 (sponsor की eligibility और holding) और Second Schedule, item 7 (trustees की बैठकें)
- SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।