विज्ञापन और Sales Literature के नियम
SEBI का advertisement code किसी fund house की ओर से या उसके लिए जारी हर communication पर लागू होता है। इस पाठ में बताया गया है कि विज्ञापन में क्या होना ज़रूरी है, उसमें क्या नहीं हो सकता और प्रदर्शन किस तय (standard) रूप में दिखाया जाता है।
विज्ञापनों पर नियम क्यों हैं
किसी स्कीम के बारे में लोग अक्सर सबसे पहले विज्ञापन ही देखते हैं। और जो विज्ञापन सिर्फ़ चुनी हुई बातें दिखाए, वह market-linked प्रोडक्ट को पक्की चीज़ जैसा दिखा सकता है। इसलिए SEBI का advertisement code किसी fund house की ओर से या उसके लिए, किसी भी माध्यम में जारी हर communication पर लागू होता है।
पहला नियम यह है कि विज्ञापन सही और ईमानदार होना चाहिए। यह झूठा या गुमराह करने वाला नहीं होना चाहिए, और इसमें रिटर्न का वादा या गारंटी नहीं होनी चाहिए, इशारे में भी नहीं।
हर विज्ञापन में क्या होता है
हर विज्ञापन में standard warning उसके तय शब्दों में होती है, बिना किसी बदलाव के: 'Mutual Fund investments are subject to market risks, read all scheme related documents carefully'।
स्कीम का benchmark और उसके riskometer का स्तर दिखाना आम disclosure है; riskometer के छह स्तर हैं, Low से Very High तक। Code में उस दिन का NAV, fund manager की फ़ोटो या deposit दरों से तुलना ज़रूरी नहीं है।
किन चीज़ों पर रोक है
विज्ञापन में celebrities या testimonials का इस्तेमाल नहीं हो सकता, और उसमें किसी भी आधार पर बनी rankings नहीं हो सकतीं। जो पुराना मटीरियल कहता है कि star ratings या rankings disclaimer के साथ दिखाई जा सकती हैं, वह पुराना पड़ चुका है।
कोई indicative yield या return पेश नहीं किया जा सकता। 'बिना किसी जोखिम के गारंटी वाला रिटर्न' जैसी लाइन code को तोड़ती है, क्योंकि mutual fund यूनिट market-linked हैं।
प्रदर्शन कैसे दिखाया जाता है
जहाँ प्रदर्शन दिखाया जाए, वहाँ एक तय रूप अपनाया जाता है, ताकि स्कीम की तुलना एक ही आधार पर हो सके। एक साल से ज़्यादा पुरानी स्कीम 1, 3 और 5 साल और since inception के लिए compound annual growth rate (CAGR) दिखाती है, और साथ में ₹10,000 पर point-to-point returns।
6 से 12 महीने पुरानी स्कीम simple annualised growth दिखाती है, और 6 महीने से कम पुरानी स्कीम कोई भी प्रदर्शन नहीं दिखाती। पिछला प्रदर्शन आगे बना भी रह सकता है और नहीं भी, और यह कोई गारंटी नहीं है।
डिस्ट्रीब्यूटर को हर माध्यम में, social media समेत, SEBI और AMFI के विज्ञापन नियम मानने होते हैं।
नियम एक नज़र में
विज्ञापन के दो draft (उदाहरण)
एक fund house की marketing team छह साल पुरानी एक equity स्कीम के लिए दो draft बनाती है। पहले draft में एक फ़िल्म अभिनेता है, एक संतुष्ट निवेशक की कही हुई बात है और एक बैज है जो कहता है कि स्कीम अपनी category में पहले नंबर पर है। यह तीन बातों पर फ़ेल होता है: celebrities, testimonials और rankings, तीनों पर रोक है।
दूसरे draft में 1, 3 और 5 साल और since inception का CAGR है, साथ में निवेश किए गए ₹10,000 की कीमत, benchmark, riskometer का स्तर और तय शब्दों में standard warning। यह code के हिसाब से ठीक है।
CAGR, point-to-point और simple annualised growth (उदाहरण)
- मान लीजिए (सिर्फ़ हिसाब समझाने के लिए; यह किसी रिटर्न का संकेत नहीं है): Scheme A का NAV ठीक 3 साल में ₹20.00 से ₹26.62 हुआ। Scheme B 9 महीने पुरानी है और उसका NAV ₹10.00 से ₹10.60 हुआ।
- Scheme A का growth multiple = 26.62 ÷ 20.00 = 1.331।
- CAGR = 1.331 का cube root, उसमें से 1 घटाकर = 1.10 − 1 = 10% सालाना (जाँच: 1.10 × 1.10 × 1.10 = 1.331)।
- ₹10,000 पर point-to-point = ₹10,000 × 1.331 = ₹13,310।
- Scheme B की growth = (10.60 − 10.00) ÷ 10.00 = 9 महीने में 6%; simple annualised growth = 6% × 12 ÷ 9 = 8%।
नतीजा। Scheme A को 10% के 3 साल के CAGR और ₹10,000 के ₹13,310 हो जाने के साथ दिखाया जाता है; Scheme B को 8% की simple annualised growth के साथ दिखाया जाता है, और उसका कोई CAGR नहीं दिखाया जाता।
मुख्य बातें
- विज्ञापन झूठा या गुमराह करने वाला नहीं होना चाहिए, और उसमें रिटर्न का वादा या गारंटी नहीं होनी चाहिए, इशारे में भी नहीं।
- हर विज्ञापन में standard warning तय शब्दों में होती है।
- Celebrities, testimonials और किसी भी आधार पर बनी rankings पर रोक है, और कोई indicative yield या return पेश नहीं किया जा सकता।
- प्रदर्शन 1, 3 और 5 साल और since inception के लिए CAGR के रूप में दिखाया जाता है, और साथ में ₹10,000 पर point-to-point returns।
- 6 से 12 महीने पुरानी स्कीम simple annualised growth दिखाती हैं; 6 महीने से कम पुरानी स्कीम कोई प्रदर्शन नहीं दिखातीं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- Disclaimer लगा देने से ranking या star rating दिखाने की इजाज़त नहीं मिल जाती। किसी भी आधार पर बनी rankings पर रोक है।
- Standard warning के शब्द बदले या छोटे नहीं किए जा सकते। यह तय शब्दों में ही आती है।
- Code सिर्फ़ fund houses तक, या सिर्फ़ print और television तक सीमित नहीं है। डिस्ट्रीब्यूटर इसे हर माध्यम में मानते हैं, social media समेत।
लोग अक्सर पूछते हैं
क्या विज्ञापन यह कह सकता है कि स्कीम कितना कमा सकती है?
नहीं। कोई indicative yield या return पेश नहीं किया जा सकता, और रिटर्न का वादा या गारंटी नहीं दी जा सकती, इशारे में भी नहीं।
₹10,000 पर point-to-point return क्या दिखाता है?
यह कि अवधि की शुरुआत में निवेश किए गए ₹10,000 उसके आखिर में कितने हो गए थे। इसे CAGR के साथ दिखाया जाता है।
क्या विज्ञापन में benchmark और riskometer दिखाए जा सकते हैं?
हाँ। स्कीम का benchmark और उसके riskometer का स्तर दिखाना आम disclosure है और code के हिसाब से ठीक है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 और SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026) — advertisement code और प्रदर्शन का disclosure
- AMFI code of conduct for mutual fund distributors (AMFI Master Circular for Mutual Fund Distributors)
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।