तीन ग्रुप में SIF की सात Strategies

एक बंद सूची

SIF वह कोई भी strategy नहीं चला सकता जो उसके मैनेजर को पसंद हो। SEBI के framework में तीन ग्रुप में सात मंज़ूर investment strategies की सूची है, और कोई SIF सात categories में से हर एक के तहत सिर्फ़ एक strategy शुरू कर सकता है। इसलिए किसी AMC का SIF एक ही category की दो strategies साथ-साथ नहीं चला सकता।

इसका नतीजा यह है कि strategy का नाम पढ़ने वाले को बता देता है कि वह नियमों के किस सेट पर चलती है।

Equity-oriented: तीन strategies

Equity Long-Short Fund कम से कम 80% equity और equity-related instruments में रखता है। Equity Ex-Top 100 Long-Short Fund कम से कम 65% उन stocks की equity में रखता है जो market capitalisation के हिसाब से top 100 के बाहर हैं। Sector Rotation Long-Short Fund कम से कम 80% ज़्यादा से ज़्यादा चार sectors की equity में रखता है।

Debt-oriented: दो strategies

Debt Long-Short Fund हर duration के debt instruments में निवेश करता है, यानी वह किसी एक maturity band तक बँधा नहीं है। Sectoral Debt Long-Short Fund कम से कम दो sectors के debt instruments में निवेश करता है, और किसी एक sector में ज़्यादा से ज़्यादा 75% रखता है।

Hybrid: दो strategies

Active Asset Allocator Long-Short Fund equity, debt, equity और debt derivatives, InvITs और commodity derivatives के बीच allocation बदलता रहता है (dynamic allocation)। Hybrid Long-Short Fund कम से कम 25% equity में और कम से कम 25% debt में रखता है।

सातों में क्या एक जैसा है

हर नाम में 'Long-Short' होने की एक वजह है। हर strategy में unhedged short exposure सिर्फ़ derivatives के ज़रिए और सिर्फ़ net assets के 25% तक ली जा सकती है। यह hedging और rebalancing के लिए इस्तेमाल होने वाले derivatives के अलावा है। कुल gross exposure, जिसमें securities और derivatives दोनों साथ गिने जाते हैं, net assets के 100% से ज़्यादा नहीं हो सकती, यानी leverage नहीं है।

कोई भी strategy रिटर्न की गारंटी नहीं देती। Framework में 'absolute return' नाम की कोई category नहीं है। Short positions में भी वैसे ही नुकसान हो सकता है जैसे long positions में। और हर SIF पर यह चेतावनी होती है कि SIF में निवेश में तुलनात्मक रूप से ज़्यादा जोखिम होता है, जिसमें पूंजी डूबने की संभावना, liquidity risk और बाज़ार का उतार-चढ़ाव शामिल हैं।

नियम एक नज़र में

मुख्य बातें

• SEBI ने SIF की सात strategies को तीन ग्रुप में मंज़ूरी दी है: तीन equity-oriented, दो debt-oriented और दो hybrid।
• कोई SIF सात strategy categories में से हर एक के तहत सिर्फ़ एक strategy शुरू कर सकता है।
• हर strategy में unhedged short exposure सिर्फ़ derivatives के ज़रिए, net assets के 25% तक ली जा सकती है, और gross exposure net assets के 100% से ज़्यादा नहीं हो सकती।
• कोई भी strategy रिटर्न की गारंटी नहीं देती, और पूंजी डूब सकती है।

आम ग़लतफ़हमियाँ

• सात strategies का मतलब सात ग्रुप नहीं है। ग्रुप तीन हैं, जिनमें तीन, दो और दो strategies हैं।
• 'Long-short' का मतलब बराबर long और short positions नहीं है। Unhedged short exposure की सीमा net assets का 25% है।
• Debt-oriented या hybrid नाम होने का मतलब यह नहीं है कि पूंजी सुरक्षित है। हर strategy में नुकसान हो सकता है।

लोग अक्सर पूछते हैं