Direct और Regular Plans
हर स्कीम का एक regular plan और एक direct plan होता है। इस लेसन में बताया गया है कि दोनों में क्या एक जैसा है, क्या अलग है, किस plan में कौन काम कर सकता है, और expense ratios का फ़र्क रुपयों में कैसे निकाला जाता है।
एक स्कीम के दो plans
हर स्कीम के दो plans होते हैं। Regular plan डिस्ट्रीब्यूटर के ज़रिए खरीदा जाता है, और उसके expense ratio में वह distribution कमीशन शामिल होता है जो fund house उस डिस्ट्रीब्यूटर को देता है। Direct plan बिना डिस्ट्रीब्यूटर के खरीदा जाता है और उसमें कोई distribution कमीशन नहीं होता।
1 जनवरी 2013 से हर स्कीम के लिए direct plan ज़रूरी है। कोई तीसरा plan नहीं है।
क्या एक जैसा है और क्या अलग
दोनों plans में पोर्टफोलियो एक ही है: वही securities और वही जोखिम। सिर्फ़ लागत अलग है।
चूँकि direct plan में कोई distribution कमीशन नहीं होता, उसका expense ratio कम होता है। खर्च हर दिन NAV के भीतर लिए जाते हैं, इसलिए हर plan का अपना अलग NAV होता है, और direct plan का NAV समय के साथ regular plan के NAV से आगे निकल जाता है। दोनों NAV बाज़ार के साथ बढ़ते और गिरते हैं। कोई भी plan market risk नहीं घटाता, और दोनों की यूनिट की वैल्यू घट सकती है।
किस plan में कौन काम करता है
डिस्ट्रीब्यूटर सिर्फ़ regular plans में काम करता है और direct plans में काम नहीं कर सकता। इसलिए जो निवेशक डिस्ट्रीब्यूटर के ज़रिए खरीदता है, वह regular plan में होता है, और डिस्ट्रीब्यूटर को भुगतान fund house उस plan के खर्च में से करता है।
दोनों expense ratios के बीच का फ़र्क हर स्कीम में अलग होता है और हर स्कीम के छपे हुए आँकड़ों में मिलता है। Performance disclosures में लिखा होता है कि वे किस plan के आँकड़े दिखा रहे हैं। एक ही स्कीम के regular और direct plan के बीच switch करने पर exit load नहीं लगता। लेकिन switch फिर भी एक plan से redemption और दूसरे में खरीद है, इसलिए अगर कोई capital gain हो तो उस पर टैक्स लग सकता है। कौन सा plan इस्तेमाल करना है, यह उस व्यक्ति का अपना फ़ैसला है। नियम यह कहते हैं कि दोनों plans मौजूद हों और दोनों का फ़र्क बताया जाए।
नियम एक नज़र में
एक पोर्टफोलियो, दो NAV (उदाहरण)
एक स्कीम ने अपने regular और direct plan एक ही दिन एक ही NAV पर लॉन्च किए। कुछ साल बाद regular plan का NAV ₹38.20 है और direct plan का ₹40.10। ये आँकड़े मान लिए गए हैं।
पोर्टफोलियो में ऐसा कुछ नहीं है जिससे यह फ़र्क समझ में आए: दोनों plans के पास वही securities उसी अनुपात में हैं। यह फ़र्क इसलिए बना है कि regular plan हर दिन ज़्यादा expense ratio उठाता है। अगर पोर्टफोलियो की वैल्यू दसवाँ हिस्सा गिर जाए, तो दोनों NAV करीब दसवाँ हिस्सा गिरते हैं।
Expense ratios का फ़र्क, रुपयों में (उदाहरण)
- उदाहरण के आँकड़े: एक स्कीम के regular plan का total expense ratio 1.50% सालाना है और direct plan का 0.90% सालाना। असल expense ratios हर स्कीम में अलग होते हैं।
- Expense ratio में फ़र्क = 1.50% − 0.90% = 0.60%।
- जिस होल्डिंग का साल भर का औसत ₹3,00,000 है, उस पर: 3,00,000 × 0.60% = ₹1,800, उस साल के लिए।
- साल भर में बाँटें तो यह 1,800 ÷ 365 = करीब ₹4.93 रोज़ होता है, जो NAV के भीतर लिया जाता है और जिसका कोई बिल नहीं आता।
नतीजा। इन आँकड़ों पर ₹3,00,000 की होल्डिंग पर उस साल regular plan में करीब ₹1,800 ज़्यादा लिए जाते हैं। यह फ़र्क ज़्यादातर उस distribution कमीशन की वजह से है जो regular plan में शामिल है।
मुख्य बातें
- स्कीम के regular और direct plan के पास वही पोर्टफोलियो होता है; वे सिर्फ़ लागत में अलग हैं।
- Direct plan में कोई distribution कमीशन नहीं होता, इसलिए उसका expense ratio कम होता है और उसका NAV अलग और ज़्यादा होता है।
- 1 जनवरी 2013 से हर स्कीम के लिए direct plan ज़रूरी है।
- डिस्ट्रीब्यूटर सिर्फ़ regular plans में काम करता है और direct plans में काम नहीं कर सकता।
- कोई भी plan market risk नहीं घटाता: दोनों की यूनिट की वैल्यू घट सकती है।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- Direct plan कोई अलग या ज़्यादा जोखिम वाला पोर्टफोलियो नहीं है। दोनों plans के पास वही securities हैं और दोनों में वही market risk है।
- ज़्यादा NAV का मतलब यह नहीं कि direct plan की यूनिट उसी चीज़ के लिए महँगी हैं। हर plan का अपना NAV होता है, और यह फ़र्क समय के साथ कम खर्च का असर दिखाता है।
- डिस्ट्रीब्यूटर direct plan पेश नहीं कर सकता। वह सिर्फ़ regular plans में काम करता है।
लोग अक्सर पूछते हैं
Regular plan का expense ratio ज़्यादा क्यों होता है?
क्योंकि इसमें वह distribution कमीशन शामिल है जो fund house डिस्ट्रीब्यूटर को देता है। Direct plan में ऐसा कोई कमीशन नहीं होता।
क्या दोनों plans का performance इसलिए अलग होता है कि उनके पास अलग चीज़ें हैं?
नहीं। पोर्टफोलियो एक ही है। रिटर्न सिर्फ़ इसलिए अलग होते हैं कि खर्च अलग हैं।
हर स्कीम में direct plan कब से है?
1 जनवरी 2013 से।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI Master Circular for Mutual Funds, 20 मार्च 2026 (direct plans; exit load; performance disclosure)
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026, regulations 66 और 67 (खर्च)
- AMFI Master Circular for mutual fund distributors
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।