Total Expense Ratio (TER) — Direct बनाम Regular Plans
Total expense ratio (TER) स्कीम से लिया जाने वाला सालाना खर्च है, उसके net assets के प्रतिशत के रूप में। यह लेसन base expense ratio और उसके बाहर क्या रहता है, 2026 के Regulations की ऊपरी सीमाएँ, और direct व regular plans के NAV अलग क्यों होते हैं, यह समझाता है।
TER क्या है और कैसे लिया जाता है
स्कीम चलाने में पैसा लगता है: portfolio सँभालना, निवेशकों के रिकॉर्ड रखना, securities रखना, audit, marketing और distribution। ये खर्च स्कीम से लिए जाते हैं और उसके net assets के सालाना प्रतिशत के रूप में बताए जाते हैं। यही आँकड़ा total expense ratio है।
खर्च सालाना दर के अनुपात में हर दिन accrue होते हैं और स्कीम के assets में से लिए जाते हैं। इसलिए जो NAV छपता है, उसमें से ये पहले ही निकल चुके होते हैं। निवेशकों को अलग से कोई बिल नहीं आता; खर्च हर दिन थोड़े कम NAV के रूप में दिखता है।
Base expense ratio और जो उसके बाहर रहता है
SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 के तहत, जो 1 अप्रैल 2026 से लागू हैं, TER = base expense ratio (BER) + brokerage + transaction cost + statutory levies। BER में investment and advisory fee, registrar, custodian, audit और marketing जैसे सूची में दिए गए recurring expenses, और distribution charges आते हैं।
GST जैसी statutory levies BER में नहीं आतीं, और brokerage व transaction costs भी नहीं आते; ये इसके ऊपर से, अलग से लगते हैं। BER के बाहर की brokerage की सीमा cash market में trade value का 0.06% और derivatives में 0.02% है। निवेशकों से सिर्फ़ ये चीज़ें और exit load ही लिए जा सकते हैं। Exit load, TER का हिस्सा नहीं है, और entry load अब है ही नहीं।
ऊपरी सीमाएँ
BER की ऊपरी सीमा slabs में है, जो स्कीम के बढ़ने के साथ घटती जाती है। Open-ended स्कीम में assets के पहले ₹500 करोड़ पर सीमा equity स्कीम के लिए 2.10% और दूसरी स्कीम के लिए 1.85% है, जो घटते-घटते आख़िरी slab पर 0.95% और 0.70% रह जाती है। Index funds और ETFs के लिए सीमा 0.90% है, और close-ended स्कीम के लिए 1.00% (equity) या 0.80% (दूसरी)।
ये सबसे ऊपर की सीमाएँ हैं; स्कीम असल में कितना लेती है, यह बताया जाता है। छोटे (B30) शहरों से आने वाले पैसे के लिए पहले जो अतिरिक्त 0.30% लेने की इजाज़त थी, वह 31 अक्टूबर 2025 को हटा दी गई और अब नहीं है।
Direct और regular plans
स्कीम में एक regular plan और एक direct plan होता है; direct plans 1 जनवरी 2013 से हर स्कीम के लिए ज़रूरी हैं। दोनों का portfolio एक ही होता है। Regular plan के खर्चों में डिस्ट्रीब्यूटर को दिया जाने वाला कमीशन शामिल है, जबकि direct plan में कोई distribution commission नहीं होता।
इसलिए direct plan का expense ratio कम होता है और NAV अलग और ज़्यादा होता है। हर छह महीने में आने वाले consolidated account statement में डिस्ट्रीब्यूटर को दिया गया कमीशन रुपयों में और स्कीम का औसत total expense ratio दिखाया जाता है।
नियम एक नज़र में
सालाना दर रोज़ का खर्च बन जाती है (उदाहरण, दरें मानी हुई हैं)
मान लीजिए एक स्कीम के regular plan के कुल खर्च साल के 1.46% हैं और उसके direct plan के साल के 0.73%। ₹1,00,000 के assets पर regular plan के खर्च साल के ₹1,460 हैं, यानी ₹1,460 ÷ 365 = ₹4 रोज़। Direct plan के खर्च साल के ₹730 हैं, यानी ₹730 ÷ 365 = ₹2 रोज़।
इन रकमों का किसी को बिल नहीं आता: हर दिन का NAV इन्हें घटाने के बाद निकाला जाता है। यह फ़र्क मुख्य रूप से regular plan में दिए जाने वाले distribution commission का है। इसीलिए direct plan का NAV, regular plan के NAV से ऊपर रहता है, जबकि दोनों का portfolio एक ही है।
एक equity स्कीम के लिए BER की मिली-जुली सीमा (आकार माना हुआ है)
- मान लीजिए एक open-ended equity स्कीम के net assets ₹1,000 करोड़ हैं। सीमाएँ एक-एक slab पर लागू होती हैं।
- पहले ₹500 करोड़ पर 2.10% = ₹10.50 करोड़।
- अगले ₹250 करोड़ पर 1.90% = ₹4.75 करोड़।
- बचे हुए ₹250 करोड़ अगले slab में आते हैं, 1.60% पर = ₹4.00 करोड़।
- कुल = ₹10.50 करोड़ + ₹4.75 करोड़ + ₹4.00 करोड़ = ₹19.25 करोड़। Net assets के हिस्से के रूप में: ₹19.25 करोड़ ÷ ₹1,000 करोड़ = 1.925%।
नतीजा। यह स्कीम ज़्यादा से ज़्यादा साल का 1.925% base expense ratio ले सकती है। Brokerage, transaction costs और statutory levies इसके ऊपर से आते हैं, और स्कीम अपनी सीमा से कम भी ले सकती है।
मुख्य बातें
- 1 अप्रैल 2026 से: TER = base expense ratio + brokerage + transaction cost + statutory levies।
- BER में investment and advisory fee, सूची में दिए गए recurring expenses और distribution charges आते हैं; statutory levies, brokerage और transaction costs इसमें नहीं आते।
- Open-ended स्कीम के लिए BER की सीमाएँ assets बढ़ने के साथ घटती हैं: पहले ₹500 करोड़ पर 2.10% (equity) या 1.85% (दूसरी) से आख़िरी slab पर 0.95% या 0.70% तक।
- Index funds और ETFs के लिए BER की सीमा 0.90% है।
- Direct plan में कोई distribution commission नहीं होता, इसलिए उसका expense ratio कम और NAV ज़्यादा होता है; portfolio वही है।
- खर्च रोज़ accrue होते हैं और NAV में दिखते हैं।
आम ग़लतफ़हमियाँ
- TER का निवेशकों को अलग से बिल नहीं आता। यह रोज़ accrue होता है और NAV में दिखता है।
- Base expense ratio पूरा खर्च नहीं है। Brokerage, transaction costs और GST जैसी statutory levies इसके ऊपर से लगती हैं।
- B30 वाली अतिरिक्त खर्च की इजाज़त अब लागू नियम नहीं है। अतिरिक्त 0.30% को 31 अक्टूबर 2025 को हटा दिया गया।
लोग अक्सर पूछते हैं
क्या exit load, TER का हिस्सा है?
नहीं। TER = base expense ratio + brokerage + transaction cost + statutory levies। Exit load, redemption पर लगने वाला एक अलग charge है।
Index funds और ETFs की सीमा actively managed equity स्कीम की सीमा के मुकाबले कैसी है?
Index funds और ETFs के base expense ratio की ऊपरी सीमा 0.90% है। यह actively managed open-ended equity स्कीम के पहले ₹500 करोड़ पर 2.10% की सीमा से कम है। दूसरी तरह की स्कीम और slabs की अपनी सीमाएँ हैं।
निवेशक कहाँ देख सकता है कि डिस्ट्रीब्यूटर को कितना दिया गया?
हर छह महीने में आने वाले consolidated account statement में, जिसमें डिस्ट्रीब्यूटर को दिया गया कमीशन रुपयों में और स्कीम का औसत total expense ratio दिखाया जाता है।
यह लेसन किन स्रोतों पर आधारित है
- SEBI (Mutual Funds) Regulations, 2026 — Regulations 66 और 67 (खर्च), 1 अप्रैल 2026 से लागू
- SEBI Master Circular for Mutual Funds (20 मार्च 2026) — consolidated account statement के disclosures
इस लेसन के अंग्रेज़ी मूल को इन स्रोतों से मिलाकर स्वतंत्र रूप से जाँचा गया है (8 अक्टूबर 2026)। यह उसी का हिन्दी अनुवाद है, जिसे अंग्रेज़ी से मिलाकर अलग से जाँचा गया है। नियम बदलते रहते हैं: किसी भी आँकड़े पर भरोसा करने से पहले मौजूदा regulation, scheme document या policy wording देख लें। यह सिर्फ़ शिक्षा है, सलाह नहीं।