Alternative Investment Fund (AIF) क्या है?

यह क्या है

Alternative Investment Fund निजी तौर पर पैसा जुटाने वाला निवेश का एक ज़रिया (privately pooled investment vehicle) है। यह SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012 के तहत SEBI में रजिस्टर्ड होता है। यह निवेशकों से पैसा इकट्ठा करता है और उनकी ओर से निवेश करता है।

'Alternative' शब्द यह बताता है कि पैसा कहाँ जाता है: unlisted कंपनियों, private credit, real estate या जटिल trading strategies जैसे क्षेत्रों में। निवेशकों के पास फंड के यूनिट होते हैं। फंड ने जिन चीज़ों में निवेश किया है, उनके वे सीधे मालिक नहीं होते।

निजी, सार्वजनिक नहीं

AIF सिर्फ़ private placement से पैसा जुटा सकता है। यूनिट निवेशकों को placement memorandum नाम के दस्तावेज़ के ज़रिए निजी तौर पर दिए जाते हैं, public issue या सार्वजनिक विज्ञापन के ज़रिए नहीं।

निवेशकों की गिनती पर भी सीमा है। AIF की एक स्कीम में ज़्यादा से ज़्यादा 1,000 निवेशक हो सकते हैं, और accredited investors इस गिनती में नहीं गिने जाते। ये दोनों नियम मिलकर AIF को निजी तौर पर दिया जाने वाला ज़रिया बनाए रखते हैं, न कि आम जनता को बेचा जाने वाला फंड।

यूनिट dematerialised रूप में जारी होते हैं, यानी वे इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखे जाते हैं, कागज़ के सर्टिफ़िकेट के रूप में नहीं।

यह mutual fund और PMS से कैसे अलग है

Mutual fund की स्कीम में भी पैसा मिलाकर रखा जाता है (pooled), लेकिन वह जनता को दी जाती है। Portfolio management के खाते में पैसा मिलाकर रखा ही नहीं जाता: वह निवेशक के अपने नाम पर अलग से सँभाला जाता है।

AIF इन दोनों से अलग है। इसमें mutual fund की स्कीम की तरह पैसा मिलाकर रखा जाता है, लेकिन यह निजी तौर पर दिया जाता है, और SEBI का सामान्य minimum निवेश हर निवेशक के लिए ₹1 करोड़ है। SEBI AIF को तीन categories में बाँटता है, जो अगले लेसन में हैं।

जोखिम

AIF के जोखिम बड़े हैं। यूनिट आम तौर पर illiquid होते हैं, इसलिए निवेशक इस भरोसे नहीं रह सकता कि पैसे की ज़रूरत पड़ने पर वह उन्हें बेच या redeem कर पाएगा। अवधि (tenure) लंबी होती है। Unlisted assets का कोई बाज़ार भाव नहीं होता और उनकी कीमत आँकना मुश्किल होता है, इसलिए किसी निवेश की जो कीमत दिखाई जाती है, वह उसके बिकने तक एक अंदाज़ा ही होती है। और निवेशक अपनी पूँजी गँवा सकते हैं।

SEBI में रजिस्ट्रेशन का मतलब है कि फंड SEBI के नियमों के तहत चलता है। यह रिटर्न की कोई गारंटी नहीं है।

नियम एक नज़र में

मुख्य बातें

• AIF निजी तौर पर पैसा जुटाने वाला निवेश का ज़रिया (privately pooled investment vehicle) है, जो SEBI (Alternative Investment Funds) Regulations, 2012 के तहत SEBI में रजिस्टर्ड होता है।
• यह सिर्फ़ private placement से पैसा जुटाता है, placement memorandum के ज़रिए।
• एक स्कीम में ज़्यादा से ज़्यादा 1,000 निवेशक हो सकते हैं; accredited investors नहीं गिने जाते।
• यूनिट dematerialised रूप में जारी होते हैं।
• मुख्य जोखिम: illiquidity, लंबी अवधि (tenure), unlisted assets की अनिश्चित कीमत और पूँजी डूबने की संभावना।

आम ग़लतफ़हमियाँ

• AIF कोई ऐसा mutual fund नहीं है जो ज़्यादा अमीर निवेशकों को बेचा जाता हो। Mutual fund की स्कीम जनता को दी जाती है, जबकि AIF सिर्फ़ private placement से पैसा जुटा सकता है।
• AIF और PMS एक ही चीज़ नहीं हैं। AIF निवेशकों का पैसा मिलाकर रखता है और यूनिट जारी करता है, जबकि PMS का खाता निवेशक के अपने नाम पर अलग से सँभाला जाता है।
• SEBI में रजिस्ट्रेशन रिटर्न पर कोई मुहर नहीं है। यूनिट आम तौर पर illiquid होते हैं, unlisted assets की कीमत आँकना मुश्किल होता है, और पूँजी डूब सकती है।
• 1,000 निवेशकों की सीमा हर स्कीम के लिए है, और accredited investors को गिनती से बाहर रखा जाता है।

लोग अक्सर पूछते हैं